“蔚來10月銷量3667輛，同比下降27.5%，環(huán)比下降65.5%?！碑?dāng)看到這個(gè)銷量數(shù)據(jù)時(shí)，一些關(guān)注或了解蔚來的人驚呼，“這是真的么？”“不敢相信蔚來居然掉隊(duì)了”......

根據(jù)各家發(fā)布的10月銷量，新勢(shì)力排名已從“蔚小理”變成“小哪理蔚”，銷量掉隊(duì)，讓蔚來再次陷入輿論爭(zhēng)議中。

對(duì)于10月交付量大幅下滑的原因，官方給出的解釋是從9月28日至10月15日，為進(jìn)一步提升產(chǎn)能和為ET7等新產(chǎn)品導(dǎo)入做準(zhǔn)備，一直在按計(jì)劃對(duì)江淮蔚來合肥先進(jìn)制造基地進(jìn)行了階段性升級(jí)改造。蔚來生產(chǎn)線僅僅滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)了10天，這極大影響了產(chǎn)量和交付量。

北京時(shí)間11月10日，在蔚來汽車2021年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，蔚來汽車CEO李斌表示，“蔚來新增訂單持續(xù)增長，10月新增訂單創(chuàng)歷史新高，目前交付量主要受供應(yīng)波動(dòng)的影響，預(yù)計(jì)2021年第四季度的總交付量將達(dá)23,500到25,500輛?！?/p>

從這個(gè)第四季度交付指引可以看出，蔚來在接下來兩個(gè)月的月交付量均將破萬輛，市場(chǎng)需求依舊旺盛，10月銷量的暫時(shí)掉隊(duì)好像并不能說明太多。

但值得注意的是，雖然蔚來三季度交付量達(dá)到了之前的預(yù)期，但從此前幾個(gè)月交付量被理想、小鵬超越的信息來看，蔚來在銷售端增長趨勢(shì)并不樂觀，其預(yù)期四季度的交付量較2020年第四季度增長約35.4%至46.9%，較2021年第三季度下降約3.8%至增長約4.3%，相對(duì)而言，這個(gè)交付增速依舊比較緩慢。

營收上漲，整車毛利率下滑

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來第三季度總營收為98.053億元人民幣（15.218億美元），同比增長116.6%，環(huán)比增長16.1%；凈虧損為8.353億元人民幣（1.296億美元），與去年同期相比收窄20.2%，與上一季度相比擴(kuò)大42.3%。

雖然營收上漲，但蔚來的整車毛利率在今年不斷環(huán)比下滑，一季度蔚來整車毛利率為21.2%，二季度為20.3%，到三季度則下滑至18%。

對(duì)此，蔚來給出的解釋是，與2021年第二季度相比，整車毛利率略有浮動(dòng)的原因有兩方面組成。一是用戶購車金融補(bǔ)貼增加導(dǎo)致汽車銷售收入扣減。二是公司加快了現(xiàn)有產(chǎn)品的迭代速度，這導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品攤銷折舊的周期比原計(jì)劃更短，從而出現(xiàn)單車攤銷折舊成本的增加，對(duì)于整車毛利率的影響符合第二季度財(cái)報(bào)時(shí)提到的2%的預(yù)期。

蔚來預(yù)計(jì)在年產(chǎn)達(dá)到30萬臺(tái)后，可實(shí)現(xiàn)25%的整車毛利率目標(biāo)。目前仍處于產(chǎn)能爬坡階段，仍需要一定時(shí)間。

不過，蔚來的盈利點(diǎn)不止整車銷售。在新能源積分的銷售以及電池升級(jí)服務(wù)等業(yè)務(wù)增持下，蔚來將綜合毛利率拉升至了20.3%，環(huán)比二季度上漲了1.7個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，蔚來給出的解釋是，本季度綜合毛利率環(huán)比增長的原因是新能源積分的銷售。

整體來看，隨著新能源積分和電池方面需求的提升，其對(duì)毛利率的貢獻(xiàn)將會(huì)更加明顯。不過，這些因素提升毛利率的前提依舊是足夠大的交付量。因此，對(duì)于蔚來而言，仍需努力提升交付量來增加毛利率。

研發(fā)、銷售及管理費(fèi)用投入增大

銷量的提升離不開產(chǎn)品力和服務(wù)。在研發(fā)投入上，蔚來2021年第三季度研發(fā)費(fèi)用為11.931億元人民幣（1.852億美元），同比增長101.9%，環(huán)比增長35%，占三季度總營收的12.17%。

2021年第三季度研發(fā)費(fèi)用的同比和環(huán)比增長的原因，蔚來將其歸因于由于新產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)費(fèi)用的增加，以及研發(fā)人員的增加。同時(shí)，蔚來整體新產(chǎn)品新技術(shù)的“研發(fā)-量產(chǎn)落地”效率與體系能力相比過去迅速提升。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李斌稱今年公司研發(fā)人員數(shù)量增加了一倍，四季度將會(huì)看到研發(fā)投入的快速增長。尤其在新產(chǎn)品和充換電基礎(chǔ)設(shè)施方面仍然會(huì)加大投入。

隨著交付量的增加，蔚來在服務(wù)方面的開銷也越來越大。蔚來2021年第三季度的銷售成本及管理費(fèi)用出現(xiàn)明顯的大幅增加，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度銷售及管理費(fèi)用為18.249億元人民幣（2.832億美元），同比增長94.1%，環(huán)比增長21.8%。

銷售及管理費(fèi)用的同比增長，蔚來將其主要?dú)w因于2021年第三季度公司銷售服務(wù)人員的增加及銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的拓展。

作為一家定位為以用戶為中心的新勢(shì)力車企，隨著銷量的增加，蔚來需要越來越多的工作人員去服務(wù)用戶，服務(wù)成本也隨之水漲船高。隨著用戶數(shù)量的不斷增多，毫無疑問，蔚來高標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)質(zhì)量也將會(huì)面臨巨大的考驗(yàn)，如何保證服務(wù)質(zhì)量也成為蔚來必須要面對(duì)和解決的問題。

近期，一位蔚來用戶爆出因使用異地增加加電服務(wù)后，車內(nèi)出現(xiàn)酒味及嘔吐物，車主向蔚來索賠20萬。此前的自動(dòng)駕駛風(fēng)波，以及座椅風(fēng)波，都暴露出隨著用戶數(shù)量的增加，蔚來在用戶運(yùn)營方面已經(jīng)開始顯露出力不從心。

同時(shí)，隨著用戶的快速增多和國際市場(chǎng)的進(jìn)入，為了在更廣泛的市場(chǎng)更好地服務(wù)用戶，并滿足明年更多車型的交付需求，蔚來在這個(gè)季度加大了銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及團(tuán)隊(duì)的建設(shè)力度。

截至目前，銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來現(xiàn)有32個(gè)蔚來中心和285個(gè)蔚來空間，覆蓋中國132個(gè)城市。目前蔚來在中國141個(gè)城市擁有43家蔚來服務(wù)中心和181家授權(quán)服務(wù)中心。李斌表示，蔚來后續(xù)會(huì)繼續(xù)加大和優(yōu)化蔚來中心和蔚來空間的布局，讓蔚來的品牌深入到更多二三線城市。

在充換電網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來已建成608座換電站，覆蓋中國153個(gè)城市，完成了超過474萬次換電。同時(shí)，蔚來已經(jīng)在全國累計(jì)部署超過了460座超充站和3,155根目的地充電樁。

在海外布局方面，根據(jù)李斌透露，蔚來在第三季度末開啟海外市場(chǎng)后，已經(jīng)順利進(jìn)入5個(gè)歐洲國家，對(duì)于蔚來而言，接下來就要兼顧國內(nèi)、國外兩大市場(chǎng)。無論是交付、運(yùn)營等壓力也會(huì)變成雙份，也將面臨更大的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

雖然各項(xiàng)投入很大，但蔚來目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備很充足。截至2021年9月30日，蔚來汽車持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金以及短期投資余額為470億元人民幣（73億美元）。

在產(chǎn)能方面，除了江淮蔚來先進(jìn)制造基地的產(chǎn)能提升與整體升級(jí)改造外，位于合肥新橋智能汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二生產(chǎn)基地的建設(shè)工作也在按計(jì)劃展開，明年三季度正式投產(chǎn)。據(jù)李斌透露，蔚來的這兩大工廠加在一起產(chǎn)能將達(dá)到60萬，能夠滿足短期內(nèi)的產(chǎn)能需求。

在新產(chǎn)品方面，根據(jù)規(guī)劃，2022年，蔚來將交付包括ET7在內(nèi)的三款基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新車型，2022年蔚來將同時(shí)有六款車型在售，NT2.0的三款車型將具備點(diǎn)到點(diǎn)的自動(dòng)駕駛能力。

自從2020年中推出EC6后，蔚來新產(chǎn)品的空白期已經(jīng)有一年多了。今年年初亮相的蔚來ET7備受關(guān)注，將在明年一季度交付，不過預(yù)售價(jià)44.8萬起售，預(yù)示著其可能并非一個(gè)走量車型。

小結(jié)

整體而言，從此次財(cái)報(bào)來看，蔚來銷量掉隊(duì)、發(fā)展趨緩，有多種因素所造成。對(duì)于造車新勢(shì)力而言，穿越生死線之后，必然面臨著諸多新的挑戰(zhàn)。

用戶型企業(yè)發(fā)展到一定階段后，也會(huì)陷入瓶頸，其中的利與弊都非常明顯。蔚來也早已看清楚這一點(diǎn)，對(duì)于研發(fā)的投入也在持續(xù)加大。畢竟競(jìng)爭(zhēng)到最后，除了看品牌，還得看產(chǎn)品力。

與此同時(shí)，蔚來也開始進(jìn)軍海外市場(chǎng)，雖然李斌認(rèn)為中國以外的市場(chǎng)占蔚來銷售的目標(biāo)達(dá)到50%是一個(gè)合理的計(jì)劃。

但這個(gè)計(jì)劃恐怕任重而道遠(yuǎn)，需要長期的堅(jiān)持和投入才能實(shí)現(xiàn)。對(duì)于暫時(shí)銷量掉隊(duì)的蔚來而言，海外市場(chǎng)短期內(nèi)不會(huì)帶來更多助力，還是要依賴于國內(nèi)市場(chǎng)，才能重回榜首。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/張敏）

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