2022年是互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)外投資收縮的一年。有數(shù)據(jù)顯示，騰訊2022年對(duì)外投資80余筆，遠(yuǎn)低于去年210次。變化的不僅僅是數(shù)量，騰訊投資的項(xiàng)目也變得更“硬”。

在醫(yī)療領(lǐng)域，騰訊今年已出手了六次，投資了多家醫(yī)療硬科技企業(yè)。

其中最受關(guān)注的一筆是在9月入股了魚躍醫(yī)療旗下子公司訊捷醫(yī)療，魚躍醫(yī)療發(fā)布公告，擬以增資擴(kuò)股的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者深圳市社創(chuàng)向善科技有限合伙企業(yè)。據(jù)悉，社創(chuàng)向善背后大股東正是騰訊。根據(jù)公告，騰訊擬以現(xiàn)金出資的方式認(rèn)購了訊捷醫(yī)療19.5%的股份，成為公司的第二大股東，總金額為2.91億元。

(相關(guān)資料圖)

騰訊集團(tuán)副總裁李朝暉曾表示，“騰訊投資著力部署的一塊是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，比如內(nèi)容、游戲和文娛。其次是零售、教育和醫(yī)療?！?/p>

醫(yī)療作為騰訊投資的第二梯隊(duì)布局領(lǐng)域，過去騰訊的打法是投資與業(yè)務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為主，而今，在醫(yī)療領(lǐng)域頻頻大手筆的騰訊，風(fēng)格大變，以投資生物技術(shù)、醫(yī)療科技為主。

在投資訊捷醫(yī)療前，騰訊還投資過環(huán)狀RNA疫苗研發(fā)企業(yè)圓因生物、mNGS企業(yè)微遠(yuǎn)基因、X射線探測(cè)器及靜態(tài)CT產(chǎn)品研發(fā)商納米維景、一次性內(nèi)窺鏡企業(yè)瑞派醫(yī)療、植入醫(yī)療器械賽禾醫(yī)療、京頤科技、血糖管理企業(yè)微泰醫(yī)療。

而今，投資已經(jīng)成為騰訊深度參與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的抓手。作為巨頭，騰訊每一次出手金額都不低，騰訊看好哪些賽道？動(dòng)脈網(wǎng)進(jìn)行了梳理。

騰訊為何3億投資AED

最新被騰訊看中的是心臟除顫儀賽道，近年來，在政策推動(dòng)下，自動(dòng)體外除顫器（AED）賽道保持高速增長(zhǎng)。邁瑞、魚躍兩大醫(yī)療器械巨頭都極其重視AED市場(chǎng)。

國內(nèi)的AED市場(chǎng)正處于快速放量時(shí)期。中國AED配置率僅為0.2臺(tái)/10萬人，遠(yuǎn)低于日本（555臺(tái)/10萬人）、美國（317臺(tái)/10萬人）等國際水平。

近年來，AED被稱為“救命神器”，各大城市開始重視AED的配置。在《深圳市“十三五”AED配置使用實(shí)施方案》提出用10年的時(shí)間達(dá)到100臺(tái)/10萬人的國際水平。目前深圳AED配置率已經(jīng)達(dá)到17.5臺(tái)/10萬人。國家高度重視AED配置工作，《健康中國行動(dòng)（2019—2030年）》中明確指出完善公共場(chǎng)所急救設(shè)施設(shè)備配備標(biāo)準(zhǔn)，政府應(yīng)加強(qiáng)長(zhǎng)期護(hù)理機(jī)構(gòu)AED的配置。

在政策推動(dòng)下，國內(nèi)AED市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，據(jù)4月22日發(fā)布的魚躍醫(yī)療年報(bào)顯示，2021年國內(nèi)AED業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)超30%。在邁瑞年報(bào)也提到， AED和微創(chuàng)外科這兩類種子業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

目前，國內(nèi)除顫儀市場(chǎng)主要以飛利浦、西班牙OSATU等進(jìn)口品牌為主，邁瑞在國產(chǎn)品牌中優(yōu)勢(shì)明顯。AED分為半自動(dòng)和全自動(dòng)AED，進(jìn)口品牌占據(jù)AED主要市場(chǎng)。目前已有多家國產(chǎn)企業(yè)的半自動(dòng)除顫儀獲批。邁瑞醫(yī)療在國產(chǎn)梯隊(duì)中領(lǐng)先，市場(chǎng)份額已經(jīng)超過20%，邁瑞醫(yī)療已累計(jì)投放及安裝了11萬臺(tái)AED。

騰訊入股的魚躍旗下的普美康，在歐洲市場(chǎng)占有率較高，國內(nèi)市場(chǎng)的品牌知名度與市場(chǎng)份額也處于第一梯隊(duì)。

訊捷醫(yī)療成立于2021年11月4日，是魚躍醫(yī)療的急救板塊業(yè)務(wù)主體。2017年，魚躍全資收購德國普美康。德國普美康在醫(yī)療急救領(lǐng)域擁有40余年的經(jīng)驗(yàn)，其半自動(dòng)體外心臟除顫器與心臟除顫監(jiān)護(hù)產(chǎn)品在全球醫(yī)療急救行業(yè)具備較高的知名度。

平安證券的研報(bào)指出，普美康的進(jìn)口品牌身份在國內(nèi)招標(biāo)時(shí)遇到較多阻礙。魚躍在2017年收購普美康后，魚躍也一直致力于推進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)與制造的國產(chǎn)化。魚躍國產(chǎn)AED在今年4月獲批。

目前，訊捷醫(yī)療還處于虧損中，今年上半年，訊捷醫(yī)療營業(yè)利潤虧損2837.45萬元。

作為公共場(chǎng)所救命神器，在心跳驟停時(shí)，只有在最佳搶救時(shí)間的“黃金 4 分鐘”內(nèi)，利用 AED 對(duì)患者進(jìn)行除顫和心肺復(fù)蘇，才是最有效制止猝死的辦法。據(jù)國家心血管病中心發(fā)布的《中國心血管健康與疾病報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)每年因心源性猝死的死亡人數(shù)超54萬例。其中，每天約1500人死于心臟驟停，而90%以上都發(fā)生在院外。

騰訊投資普美康也和ESG理念相關(guān)，對(duì)于心臟猝死率超50萬人而AED普及率較低的現(xiàn)狀來說，這筆投資的意義或許不能只用金錢來衡量。

醫(yī)療投資超200億，

騰訊看中什么賽道？

在行業(yè)中，騰訊的投資風(fēng)格往往被行為為快、準(zhǔn)、狠，高效且敏捷，“悶聲發(fā)大財(cái)”。

這樣高效且敏捷的投資風(fēng)格也體現(xiàn)在醫(yī)療投資中，在此次投資魚躍子公司引起行業(yè)關(guān)注前，騰訊已經(jīng)低調(diào)投資了多家醫(yī)療科技企業(yè)，在多筆交易官宣的消息中，騰訊都未公開露名，而是以著名產(chǎn)業(yè)資本露出。

在2018年前騰訊主要投資互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，偏好早期項(xiàng)目，早期投資，后續(xù)持續(xù)押注是騰訊的風(fēng)格。

騰訊在天使輪投資了水滴互助，在B輪投資了思派健康，騰訊最早在2014年就投給了丁香園7000萬美元，在2020年丁香園最新的5億美元融資中，騰訊也是主要投資者。

彼時(shí)騰訊幾乎買下整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道，一方面是因互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和騰訊業(yè)務(wù)有極強(qiáng)的協(xié)同性，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的投資能夠幫助自己更好地建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)。另一方面，在技術(shù)引發(fā)的變革潮流中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療被認(rèn)為有望誕生偉大的公司。通過投資并購可以構(gòu)建自己的生態(tài)版圖，強(qiáng)化騰訊在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，也可以保證自己在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的變革中不掉隊(duì)。

隨著投資成為騰訊的核心戰(zhàn)略，騰訊的投資偏好開始發(fā)生變化。過去，騰訊投資的思路是只投和騰訊業(yè)務(wù)相關(guān)的，主要是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。指以個(gè)人為用戶，以日常生活為場(chǎng)景的應(yīng)用形式，具體表現(xiàn)是個(gè)人衣、食、住、行、醫(yī)等生活場(chǎng)景的全面線上化。

這一風(fēng)格并沒有完全延續(xù)到如今騰訊的醫(yī)療投資中，2019年，騰訊總裁劉熾平表示，投資已經(jīng)是騰訊的核心戰(zhàn)略。騰訊的醫(yī)療投資風(fēng)格也開始更像一家獨(dú)立的機(jī)構(gòu)：從投與自己業(yè)務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療變?yōu)殛P(guān)注整個(gè)醫(yī)療賽道的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

以往騰訊的目標(biāo)是鏈接一切，而現(xiàn)在騰訊已經(jīng)在醫(yī)療領(lǐng)域布局了精準(zhǔn)診斷、藥物研發(fā)、醫(yī)療數(shù)字化、高值醫(yī)療器械、合成生物學(xué)、慢病管理等多個(gè)核心賽道。

和投互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療時(shí)期的投早，買賽道的策略不同，如今騰訊投資一方面看好前沿科技，另一方面則是看好國內(nèi)醫(yī)療體系短板。

首先是對(duì)前沿科技的看好，騰訊在國內(nèi)投資的藍(lán)晶微生物、丹序生物、新格元生物、圓因生物、Microbiotica 、NOVOME、微遠(yuǎn)基因研發(fā)的產(chǎn)品都有望產(chǎn)生變革性的技術(shù)。對(duì)于前沿技術(shù)，騰訊看好全球創(chuàng)新，而非僅僅國內(nèi)創(chuàng)新。投資國內(nèi)的領(lǐng)先團(tuán)隊(duì)，也積極參與海外的生物科技公司投資。

在海外投資上，騰訊早在2017年就投資了液體活檢龍頭Grail,騰訊每年在海外投資大量游戲企業(yè)，在海外投資上，騰訊積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和資源，投資海外生物科技公司可以說是騰訊的優(yōu)勢(shì)。

除了對(duì)前沿科技的押注，騰訊醫(yī)療投資也關(guān)注國內(nèi)醫(yī)療體系中沒有補(bǔ)齊的短板。

例如對(duì)于老齡化背景下供給不足的康復(fù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，騰訊投資了國內(nèi)最大的居家醫(yī)療照護(hù)服務(wù)機(jī)構(gòu)福壽康；對(duì)于公共場(chǎng)所急救設(shè)施缺失，騰訊投資了AED企業(yè)訊捷。

值得一提的是，對(duì)于這一類海外市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展成熟的賽道，騰訊在醫(yī)療標(biāo)的選擇更偏好投后期成熟項(xiàng)目。

在CGM企業(yè)微泰醫(yī)療上市的融資中，騰訊在D輪進(jìn)入，并在上市前擔(dān)任基石投資者。投資太美醫(yī)療E+輪進(jìn)入，太美醫(yī)療已在沖刺科創(chuàng)板。

對(duì)于高壁壘、長(zhǎng)周期的生物科技來說，騰訊的投資組合相比于其他機(jī)構(gòu)來說有何特別。

產(chǎn)業(yè)生態(tài)內(nèi)的合作或許是騰訊的優(yōu)勢(shì)。劉熾平曾表示：“騰訊在做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)，非常希望可以把to C的能力跟to B的能力緊密結(jié)合，讓我們to C的能力更好地服務(wù)合作伙伴。例如醫(yī)療，其實(shí)醫(yī)療行業(yè)有那么長(zhǎng)的鏈條，假設(shè)我們通過很好的整合和封裝，讓這些最好的選擇被用戶接觸到的話，就會(huì)變成一個(gè)對(duì)to C和to B都有價(jià)值的事。而我們的合作伙伴，可以很好地通過這個(gè)渠道做好他們的服務(wù)?！?/p>

其次對(duì)于長(zhǎng)周期的醫(yī)療賽道，騰訊也具備等待的實(shí)力。

騰訊投資管理合伙人之一李朝暉接受《商業(yè)周刊/中文版》曾表示，騰訊是長(zhǎng)期的投資人。不僅資金本身比較長(zhǎng)期，沒有一般基金三年、五年的限制，更代表我們關(guān)注被投企業(yè)長(zhǎng)期的產(chǎn)品、商業(yè)模式上的成功，而不僅僅是短期的表現(xiàn)。如果是一個(gè)外部的早期基金，能賺錢就進(jìn)了，不會(huì)想很靠后的事情。對(duì)于我們來說，就算是個(gè)A輪的機(jī)會(huì)，我也要想C輪、D輪，甚至更久之后的事情。在判斷標(biāo)準(zhǔn)上，如果我們覺得沒有給商業(yè)社會(huì)帶來足夠的價(jià)值，或者商業(yè)行為非常浮躁和不負(fù)責(zé)任，即使很賺錢我們也不投。我們選擇在經(jīng)營和文化上更加謹(jǐn)慎和實(shí)事求是的公司，這對(duì)我們很重要。

這一點(diǎn)也可以從騰訊對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的持續(xù)加注中得到印證。

當(dāng)然，騰訊投資醫(yī)療一直沒變的是大手筆的作風(fēng)，在2018年，騰訊在醫(yī)療領(lǐng)域就已投資超過35家企業(yè)，投資總額超過200億元。近期的多筆投資中，騰訊出手依然大方，參與融資金額通常為數(shù)億。

騰訊醫(yī)療全面收縮下，

這一年做了什么？

從2021第二季度開始，騰訊開始主動(dòng)退出非核心業(yè)務(wù)，收緊營銷開支，削減運(yùn)營費(fèi)用。醫(yī)療并非騰訊核心業(yè)務(wù)，在過去一年，騰訊醫(yī)療領(lǐng)域的動(dòng)作并不多，騰訊的醫(yī)療動(dòng)作變得更加謹(jǐn)慎。醫(yī)療動(dòng)作主要分為關(guān)注基礎(chǔ)研究和拓展AI+醫(yī)療以及探索醫(yī)療產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三類。

在基礎(chǔ)研究方面，騰訊成立了新的可持續(xù)社會(huì)價(jià)值（「SSV」）事業(yè)部，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任與公益慈善進(jìn)行融合。首期投入人民幣500億元，在關(guān)鍵領(lǐng)域開展社會(huì)價(jià)值創(chuàng)新探索，包括基礎(chǔ)科學(xué)研究、教育創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、碳中和、基礎(chǔ)醫(yī)療、公益平臺(tái)、公眾應(yīng)急、銀發(fā)科技、科技無障礙以及數(shù)字文化等。

騰訊也和中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)合作，騰訊在未來十年將投入100億助力基礎(chǔ)科研的“新基石研究員項(xiàng)目”。從2022年開始，“新基石研究員計(jì)劃”將聚焦數(shù)學(xué)與物質(zhì)科學(xué)、生物與醫(yī)學(xué)科學(xué)兩大領(lǐng)域中的60位科學(xué)家進(jìn)行資助。具體資助類別分為兩類，一是實(shí)驗(yàn)類，不超過500萬元每人每年；二是理論類，不超過300萬元每人每年，并連續(xù)資助5年。

在騰訊擅長(zhǎng)的AI技術(shù)方面，騰訊和邁瑞開展了深入合作研發(fā)了AI+病理產(chǎn)品，

今年3月，邁瑞醫(yī)療和騰訊AI Lab共同研發(fā)的“全自動(dòng)外周血細(xì)胞形態(tài)學(xué)分析儀”，正式進(jìn)入國家藥品監(jiān)督管理局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序。

騰訊和邁瑞共同開發(fā)的閱片機(jī)清晰還原細(xì)胞立體結(jié)構(gòu)和細(xì)節(jié)，并融入AI算法，大大提升閱片的準(zhǔn)確率和整體效率，填補(bǔ)國內(nèi)空白。此前，在病理AI領(lǐng)域，騰訊還曾與飛利浦合作共同研發(fā)陰道鏡AI輔助診斷系統(tǒng)。

在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，在今年3月，強(qiáng)生中國個(gè)人健康護(hù)理宣布與騰訊達(dá)成全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同探索數(shù)字療法、人工智能、云計(jì)算等創(chuàng)新數(shù)字化技術(shù)，在醫(yī)療健康領(lǐng)域的數(shù)字化應(yīng)用，推動(dòng)健康管理服務(wù)的發(fā)展和創(chuàng)新。

醫(yī)療是一個(gè)長(zhǎng)周期的行業(yè)，騰訊正在利用自身豐富經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為醫(yī)藥行業(yè)提供最佳的數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑，助力醫(yī)藥行業(yè)順利轉(zhuǎn)型。當(dāng)然現(xiàn)狀還處于早期探索階段，期待騰訊為醫(yī)療健康領(lǐng)域提供更新更好的數(shù)字化解決方案。

對(duì)于騰訊這樣的巨頭來說，社會(huì)期待不僅僅是成為一家回報(bào)較高的投資企業(yè)，作為社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施般存在的騰訊，對(duì)于社會(huì)變革有著巨大的推動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)更想看到騰訊在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的力量。

而今，騰訊在醫(yī)療領(lǐng)域的觸手變得更加多元，從基礎(chǔ)研究還是投資新興技術(shù)、提高產(chǎn)業(yè)效率多方面參與醫(yī)療行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療 魚躍醫(yī)療