從“顛覆性創(chuàng)新平臺”，到“顛覆性治療方案”，近期，“木頭姐”Cathie Wood帶領(lǐng)她的ARK研究團隊，編寫的這份長達153頁的報告到底怎么定義“顛覆性創(chuàng)新”？

(資料圖片僅供參考)

2022年ARK投資管理公司，因重倉特斯拉，經(jīng)歷了“ 失去的一年 ”，但2023年一切似乎都逆轉(zhuǎn)了，其旗艦基金ARK Innovation ETF（ARKK） 在1月斬獲史上最強月度表現(xiàn) ，巨大反彈令其重拾信心，也讓市場對這份報告充滿了期待。

在今年的報告中，木頭姐提出了12個宏大而前景廣闊的投資主題，涉及的領(lǐng)域除了為人熟知的比特幣、電動汽車、無人駕駛之外，還包括當(dāng)下最火的AIGC、癌癥分子治療、物流自動化、制造業(yè)機器人等。主要包括：

1.融合了人工智能、區(qū)塊鏈、多組學(xué)整合、能源存儲及機器人技術(shù)的創(chuàng)新平臺，所創(chuàng)造的市場價值將會以每年40%的速度增長，預(yù)計從2023年年初的13萬億美元增長至2030年的200萬億美元。2.AI的發(fā)展將不斷提高生產(chǎn)力，到2030年，人工智能或?qū)⒅R工作者的生產(chǎn)力提高4倍以上，將軟件工程師的效率提高10倍以上，創(chuàng)造約200萬億美元的價值。 3.在接下來的八年里，數(shù)字休閑領(lǐng)域的支出將以17%的年復(fù)合增長率增長至22.5萬億美元。4.數(shù)字錢包的用戶將以每年8%的速度增長，2030年滲透率約為65%。未來的8年時間，數(shù)字錢包的市場機會有望增加約4500億美元。5.專注于精準(zhǔn)治療的公司的企業(yè)價值將以每年29%的速度增長，從2022年的約5000億美元增至2030的約3萬億美元。6.美國癌癥分子檢測的潛在市場機會約為950億美元，癌癥分子檢驗公司的總價值將從2022年的300億美元增長到2030年的1450億美元。7.電動車價格將大幅下降，銷量將以每年50%的速度增長，從2022年約780萬輛漲至2027年的約6000萬輛，漲超7倍以上。8.自動駕駛出租車或?qū)⒃?027年產(chǎn)生4萬億美元的收入，創(chuàng)造14萬億美元的企業(yè)價值。此外，自主平臺供應(yīng)商企業(yè)價值將高速增長，預(yù)計年復(fù)合增長率達137%，從2022年的1.3億美元漲至2027年的141億美元。 9.未來的物流自動化發(fā)展速度指向了“超級指數(shù)級”增長，依靠無人機運送包裹的費用總額可達到5000億美元，餐廳外賣的費用可達到2000億美元。 10.制造業(yè)機器人和3D打印將以每年約80%的速度增長，從2022年的700億美元漲至2030年的約9萬億美元。 11.ARK的研究顯示，在未來十年，衛(wèi)星寬帶和超音速飛行所帶來的市場機會每年分別為約840億美元和約2700億美元。 12.比特幣、DeFi和Web3的長期機會仍在。加密貨幣和智能合約在未來十年內(nèi)可以分別獲得20萬億美元和5萬億美元的市場價值。

01

顛覆性技術(shù)創(chuàng)新平臺

01技術(shù)融合的指數(shù)級增長潛力

ARK在報告中指出，包括人工智能、區(qū)塊鏈、多組學(xué)整合、能源存儲及機器人技術(shù)的五大創(chuàng)新平臺正在融合，將以指數(shù)級的速度發(fā)展，其中人工智能的發(fā)展速度將成為最重要的催化劑。

報告稱，在現(xiàn)在的商業(yè)周期中，顛覆性技術(shù)創(chuàng)新平臺的市場價值將會以每年40%的速度增長，預(yù)計從2023年年初的13萬億美元增長至2030年的200萬億美元，具體分板塊來看:

公共區(qū)塊鏈：在被大規(guī)模采用后，所有資金和合同將轉(zhuǎn)移到公共區(qū)塊鏈上，實現(xiàn)并驗證數(shù)字稀缺性和所有權(quán)證明。在這樣的世界里，企業(yè)和消費者將適應(yīng)新的金融基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)字錢包也將變得越來越重要。當(dāng)下的公司結(jié)構(gòu)，也可能因此受到質(zhì)疑。

人工智能：未來人工智能的發(fā)展可以用于解決棘手的問題，甚至推動知識性工作的自動化，并加速技術(shù)與每個經(jīng)濟部門的融合。其中神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的采用會變得更加重要，有望創(chuàng)造出10萬億美元的價值。

多組學(xué)整合分析：（注：多組學(xué)整合分析是指對來自不同組學(xué)如基因組學(xué)、轉(zhuǎn)錄組學(xué)、蛋白質(zhì)組學(xué)和代謝組學(xué)的數(shù)據(jù)進行歸一化處理、比較分析，建立不同組間數(shù)據(jù)的關(guān)系。）收集、排序和理解數(shù)字生物數(shù)據(jù)的成本正在急劇下降。未來多組學(xué)數(shù)據(jù)可以通過新興基因編輯技術(shù)，用于針對罕見疾病、慢性病的治療，為新的療法提供更多的數(shù)據(jù)支持。多組學(xué)或?qū)⒓ぐl(fā)可編程生物學(xué)更大的潛力，特別是針對農(nóng)業(yè)和食品生產(chǎn)領(lǐng)域。

電池及儲能技術(shù)的變革：隨著電池成本的不斷下降，其外觀和尺寸可以得到進一步優(yōu)化，自主移動系統(tǒng)將變成現(xiàn)實，大幅降低物流成本，進一步推動能源轉(zhuǎn)型。

機器人技術(shù)：在人工智能的催化下，自適應(yīng)機器人未來將與人類密切合作，推動產(chǎn)品制造及銷售方式的變化。3D打印的進一步發(fā)展將賦能制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。如果將機器人技術(shù)融合到顛覆性技術(shù)創(chuàng)新平臺中，那就意味著包括物流成本、3D打印機制造成本，以及人工智能機器人的生產(chǎn)成本將大幅下降。

02 顛覆性技術(shù)創(chuàng)新平臺包含的多項有投資價值的技術(shù)

ARK在報告中指出，該創(chuàng)新平臺涉及多項可投資的技術(shù)，這些技術(shù)的成本正在急劇下降，對多個行業(yè)產(chǎn)生影響，并將激發(fā)多個領(lǐng)域的創(chuàng)新動能，包括：

1.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是最重要的催化劑。 2.自主移動系統(tǒng)充分體現(xiàn)了技術(shù)之間的融合。 3.AI聊天機器人將"自動駕駛"出租車。 4.深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（DNN）可推動更精確的長讀DNA測序。 5、AI語言模型的進步，可以進一步推動機器學(xué)習(xí)的發(fā)展。 6.電池的發(fā)展對智能設(shè)備的發(fā)展至關(guān)重要。 7.可重復(fù)使用的運載火箭的發(fā)展可以進一步降低衛(wèi)星帶寬成本。

02

人工智能進一步刺激生產(chǎn)力的發(fā)展

今年，從DALL·E 2到ChatGPT，AIGC在硅谷掀起了波瀾， AI大戰(zhàn)愈演愈烈 。ARK認為，這些AI工具的發(fā)展將不斷提高生產(chǎn)力，到2030年，人工智能或?qū)⒅R工作者的生產(chǎn)力提高4倍以上，將軟件工程師的效率提高10倍以上，創(chuàng)造約200萬億美元的價值。

ARK在報告中指出，將一個大型語言模型（LLM）訓(xùn)練到GPT-3級的成本已從2020年的460萬美元下滑到2022年的45萬美元，估計成本還將以每年70%的速度持續(xù)下降至2030年。

01 2022年是AIGC高速發(fā)展的一年，未來將進一步釋放生產(chǎn)力

ARK指出，僅需依靠簡短文本，AIGC便可以產(chǎn)生圖像、代碼、文本、音頻和視頻，在不到一年的時間里，幾十個AIGC項目已從僅能生成辨識度較低的圖像發(fā)展成可以生成高質(zhì)量的三維模型和視頻，這將進一步提高知識工作者的生產(chǎn)力，并減少企業(yè)成本：

以編程為例，在AI的幫助下，程序員編寫一套代碼的時間將減少55%。同時，由于培訓(xùn)成本的不斷下降，到2030年，像Copilot這樣的人工智能編碼助手可以將軟件工程師的產(chǎn)出提高10倍。 根據(jù)我們的數(shù)據(jù)來看，AI可以在幾分鐘內(nèi)生成圖片，所需成本為0.08美元，與平均150美元的人力成本相比，將為企業(yè)節(jié)省不少開支。

從提高知識工作者的生產(chǎn)力來看，根據(jù)ARK的研究，到2030年人工智能應(yīng)該使知識工作者的生產(chǎn)力提高4倍以上。在100%采用人工智能的情況下，全球總支出約為41萬億美元，其創(chuàng)造的額外生產(chǎn)力約為200萬億美元：

如果供應(yīng)商能夠獲得其產(chǎn)品所創(chuàng)造價值的10%，那么在2030年，人工智能軟件可以產(chǎn)生高達14萬億美元的收入并為企業(yè)創(chuàng)造90萬億美元的價值。

02 軟件硬件成本下降將推動AI模型訓(xùn)練成本進一步降低

根據(jù)MosaicML最近發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，將大型語言模型訓(xùn)練到GPT-3級別，僅需45萬美元，約為兩年前460萬美元的十分之一，ARK認為軟件及硬件成本的下降將進一步推動人工智能訓(xùn)練成本以每年70%的速度下降，甚至比此前ARK報告中估計的60%還要快，報告解釋稱：

根據(jù)萊特定律，人工智能相對計算單元（RCU）的生產(chǎn)成本及軟件成本將分別以每年57%和47%的速度下降。換句話說，硬件和軟件的融合可以推動人工智能訓(xùn)練成本在2030年前均以每年70%的速度下降。

03 成本下降使較為復(fù)雜的人工智能聊天機器人得到大規(guī)模應(yīng)用

ARK指出，OpenAI在2022年11月發(fā)布的ChatGPT在發(fā)布后的五天內(nèi)，用戶數(shù)量達到100萬， 僅用了兩個月就達到1億活躍用戶 ，成為史上用戶增長最快的消費應(yīng)用。

ARK認為，規(guī)模化運行模型的成本為每次查詢0.01美元，但萊特定律表明，到2030年，類似ChatGPT的應(yīng)用將部署到谷歌等搜索引擎，每天處理約85億次搜索。

03

數(shù)字消費進一步發(fā)展

01 數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢

ARK在報告中指出，2022年，數(shù)字休閑支出總額為6.6萬億美元，預(yù)計在接下來的八年里，將以17%的年復(fù)合增長率增長至22.5萬億美元，報告稱將有四個趨勢推動其于其增長：

1.游戲行業(yè)向全方位的虛擬世界過渡，沉浸式游戲和社交媒體的融合會促進游戲收入的增長，從過去五年的年復(fù)合增長率達7%增加到未來五年的10%。 2.智能電視（CTV）的進一步發(fā)展，超85%的美國家庭擁有智能電視，但其廣告市場收入僅為23%，現(xiàn)在其正于發(fā)展的拐點，將進一步奪取市場份額。 3.符合當(dāng)下年輕人市場的社交平臺將獲得更高的廣告收入，近40%的Z世代消費者傾向于在TikTok和Instagram上進行搜索，這些在未來擁有高流量的社交平臺將得到更高的廣告預(yù)算。 4.體育賽事押注，消費者對體育博彩的需求依然強勁。

02 AI的發(fā)展將使消費者在游戲中投入更多時間

ARK認為AIGC(生成式AI)的高速發(fā)展，將進一步提高生產(chǎn)力，在未來五年內(nèi)，全球每日平均工作時間將會以每年0.9%的速度下降，從2022年平均工作4.7小時/天下降到2030年的4.4小時/天：

消費者將把額外的時間分配給在線網(wǎng)絡(luò)活動，而不是線下活動，將促使在線時間占總清醒時間的比例從2022年的39%增加到2030年的53%。

03 數(shù)字娛樂領(lǐng)域的發(fā)展仍處早起階段

根據(jù)ARK的研究數(shù)據(jù)，2022年全球消費者在娛樂領(lǐng)域的預(yù)算約為31萬億美元，其中在了數(shù)字娛樂和服務(wù)上的花費約占21%，未來對數(shù)字娛樂和服務(wù)的需求將進一步攀升：

我們認為，消費者在數(shù)字娛樂領(lǐng)域的花費可能會以每年17%的速度增長，并在2029年超過對實體商品和服務(wù)的需求。 考慮到人們的生活方式逐步向數(shù)字娛樂領(lǐng)域和數(shù)字產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)變，該領(lǐng)域的收入在未來8年內(nèi)應(yīng)以每年14%的速度增長，從2022年的約2萬億美元發(fā)展到2030年的5萬億美元。

04

數(shù)字錢包的發(fā)展趨勢

ARK在報告中指出，數(shù)字錢包正逐步改變?nèi)藗兊闹Ц斗绞?，隨著數(shù)十億消費者和數(shù)百萬商戶的使用，數(shù)字錢包或?qū)⒐?jié)省近500億美元的成本。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，數(shù)字錢包目前的用戶約為32億，占全球總?cè)丝诘?0%。ARK的模型表明，數(shù)字錢包的用戶將以每年8%的速度增長，2030年滲透率約為65%。

ARK認為未來的8年時間，數(shù)字錢包的價值有望從目前1萬億美元，再增加約4500億美元。

01 數(shù)字錢包的在線和離線交易中的份額不斷增加

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年在電子商務(wù)交易中，數(shù)字錢包約占49%的，而2016年僅為18%，從趨勢來看，ARK認為數(shù)字錢包在線上線下交易中的份額還將進一步增加：

2021年，數(shù)字錢包約占線下交易的29%，約為2018年一倍。在疫情期間，數(shù)字錢包的使用率超過了現(xiàn)金，成為線下交易的主要手段。份額進一步增加。 我們認為較低的獲客成本與卓越的用戶體驗相正成為數(shù)字錢包不斷向前發(fā)展的動力。我們預(yù)測，美國的數(shù)字錢包用戶將未來八年，以每年7%的速度增長，從2022年的約1.6億用戶漲至2030年超過2.6億用戶；而全球數(shù)字錢包用戶數(shù)量將以每年8%的速度增長，到2030年達到5.5億，占全球人口的65%。

02 數(shù)字錢包將為消費者和商家創(chuàng)造閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng) 進一步降低企業(yè)成本

ARK指出，數(shù)字錢包的意義在于，獲取用戶之后，可以為商戶數(shù)和消費者創(chuàng)造閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，進一步節(jié)省企業(yè)成本，為企業(yè)創(chuàng)造更高的價值：

一方面，閉環(huán)交易可以改善數(shù)字錢包供應(yīng)商的利潤率，另一方面我們認為逐步形成的閉環(huán)交易，將在2030年占數(shù)字錢包支付量的50%，可以為商家節(jié)省近500億美元的成本，綜合來看2030年數(shù)字錢包的價值將較當(dāng)下增長約4500億美元。

05

精準(zhǔn)治療的未來發(fā)展趨勢

所謂的精準(zhǔn)醫(yī)療就是以患者為中心，通過分子生物病理學(xué)特征，如基因組信息，相匹配的個體化診斷和治療策略。

ARK指出，隨著人工智能、DNA和RNA測序、CRISPR基因組編輯和新一代測序等技術(shù)的高速發(fā)展，精準(zhǔn)治療將逐步催生出了新的療法，使得以往的棘手的疾病有了治愈的可能。

根據(jù)ARK的研究，專注于精準(zhǔn)治療的公司的企業(yè)價值將以每年29%的速度增長，從2022年的約5000億美元增至2030的約3萬億美元。

01 創(chuàng)新藥的出現(xiàn)降低疾病的死亡率

ARK在報告中指出，在過去五年中，與癌癥和心血管疾病相關(guān)的死亡率并沒有顯著變化，這表明現(xiàn)有的方法無法改變這些疾病的治愈率，未來新興的精準(zhǔn)治療模式或?qū)⒋蚱平┚?，降低包括神?jīng)系統(tǒng)在內(nèi)的許多疾病的死亡率：

隨著精準(zhǔn)治療的發(fā)展，創(chuàng)新也將逐步搶占市場，市場份額將會發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。同時，精準(zhǔn)治療所囊括的領(lǐng)域正在逐步擴大，包括DNA、RNA、蛋白質(zhì)等技術(shù)，為研究人員針對不同疾病的治療，創(chuàng)造了更大的靈活性。

02 基因編輯接近商業(yè)化 未來將創(chuàng)造更高的價值

基因編輯及通過修改、插入或刪除基因的能力從根源上阻止疾病的發(fā)生，ARK在報告中指出，目前基于基因編輯的療法正在被用于治療罕見疾病。在加速發(fā)展過程中，基因編輯臨床試驗到2030年將增加三倍，加速第一批藥品的批準(zhǔn)，收益將達到約300億美元：

我們認為，基因編輯療法的平均價格為250萬美元，到2030年基因編輯收入的大約為300億美元，如果針對1型糖尿病等疾病的藥品獲批，可能會在2030年前收益或?qū)U大到600億美元。

03 基于RNA的治療方法正在受到重視 治療藥物的成本正不斷降低且上市時間正不斷縮短

ARK在報告中指出，RNA藥物的出現(xiàn)在一定程度上可以解決僅14%的蛋白質(zhì)能夠被靶向的問題，同時RNA藥物開發(fā)成本低、速度快，平均耗時5年，耗資12.5億美元。報告解釋稱：

在過去的20年中，每年的RNA專利授權(quán)數(shù)量增加了10倍，基于RNA藥物的臨床試驗數(shù)量增加了五倍多，達到超500例。 得益于最近的多組學(xué)突破，如下一代基因測序（NGS)、CRISPR基因編輯和人工智能，藥物研發(fā)失敗率將大大下降，從研發(fā)到商業(yè)化的時間將大大縮短。相比之下，小分子藥物和抗體藥開發(fā)平均耗時10年，耗資20億美元。

04 靶向蛋白質(zhì)降解劑(TPD)在醫(yī)學(xué)上的突破

ARK在報告中指出，靶向蛋白質(zhì)降解劑(TPD)通過劫持內(nèi)源性蛋白質(zhì)降解機制，來消耗或減少致病蛋白質(zhì)，從而為疾病治療提供了新的選擇。靶向蛋白質(zhì)降解劑使得可成藥蛋白質(zhì)的數(shù)量翻了一倍，其應(yīng)用于腫瘤、自身免疫疾病和纖維化疾病的臨床試驗正在開展中，并且與細胞療法聯(lián)用的臨床試驗也在開展中，或?qū)⒊蔀橄乱粋€風(fēng)口：

從2015到2020年期間，靶向蛋白質(zhì)降解劑專利公布的數(shù)量增加了十倍。根據(jù)ARK的研究，88%的靶向蛋白質(zhì)降解劑臨床試驗處于早期階段。

我們認為，靶向蛋白質(zhì)降解劑(TPD)能夠解決難成藥蛋白的問題，其可以讓可成藥的人類蛋白質(zhì)數(shù)量增加了一倍。在其生命周期內(nèi)，靶向蛋白質(zhì)降解劑(TPD)降解數(shù)百個靶標(biāo)蛋白質(zhì)，而傳統(tǒng)小分子藥物只能靶向一個。因此，靶向蛋白質(zhì)降解劑(TPD)相較于小分子藥物有更好的安全性。

06

癌癥分子診斷的突破將成為醫(yī)療領(lǐng)域的又一大焦點

在癌癥診斷過程中，通過體細胞突變檢測進行分子表征對于改善癌癥患者的愈后生活質(zhì)量非常有益。基因檢測數(shù)據(jù)具有改變臨床決策、指導(dǎo)治療選擇和進行疾病風(fēng)險分析的能力。

ARK估計美國癌癥分子檢測的潛在市場約為950億美元，其收入在未來五到十年內(nèi)以每年超20%的速度增長，從2022年的50億美元增長到2030年的240億美元。癌癥分子檢驗公司的總價值將從2022年的300億美元增長到2030年的1450億美元。

01.如何更好的檢測+治療來降低癌癥死亡率一直是熱門話題

數(shù)據(jù)顯示，自1990年以來，心血管疾病死亡率下降了50%以上，但癌癥死亡率僅下降了約19% 。隨著治療方法的改進，新興的檢測方法可能會導(dǎo)致癌癥死亡率的大幅下降。ARK的數(shù)據(jù)顯示，自疫情以來癌癥患者錯過了3000多萬次篩查和約6萬次檢測的機會：

分子檢測是精準(zhǔn)治療的前提。通過對腫瘤表面的特異性突變，也即生物標(biāo)志物的檢測，可以為腫瘤學(xué)家尋找新的治療方法指明方向。有證據(jù)表明，生物標(biāo)記物可提高臨床試驗成功率，因此現(xiàn)在大多數(shù)癌癥臨床試驗都包括分子生物標(biāo)記物。

癌癥早發(fā)現(xiàn)對降低癌癥死亡率的重要性是顯而易見的。我們相信下一代檢測和治療方法將共同降低癌癥死亡率。

02.對癌癥治療旺盛的需求刺激了檢測及治療技術(shù)的發(fā)展，相關(guān)成本的迅速下降。

ARK認為在基因測序方面，用于癌癥篩查、診斷、風(fēng)險分層和監(jiān)測的分子診斷檢測方法正在逐步落地，走到了臨床實踐的階段。

報告指出，類似于Cologuard的非侵入性檢測手段的發(fā)展，可以進一步擴大癌癥篩查技術(shù)，不斷發(fā)展的癌癥檢測反過來也會降低平均檢測成本：

我們發(fā)現(xiàn)，結(jié)合其他循環(huán)癌癥信號（如DNA片段模式）的多組學(xué)檢驗可以更好的對癌癥進行早期篩查?；谘旱臋z驗應(yīng)該能夠提高患者對癌癥篩查指南的依從性。專注于致命癌癥（如胰腺癌）的強大檢測方法可能會在未來五年內(nèi)激增。 根據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，基于血液的篩查可以使早期肺癌的檢出率提高6倍。改進的癌癥檢測反過來也會降低平均檢測成本。

在檢測方面，ARK認為，多癌早期檢測（MCED）的發(fā)展將是癌癥治療過程中的重要里程碑，如果今天全美醫(yī)保報銷MCED檢查，癌癥死亡率可降低15%。

在早期癌癥治療方面，ARK認為MRD血液腫瘤檢測方法正在革新早期實體癌癥治療模式，借助MRD檢測方法，對患者進行術(shù)后或治療后的腫瘤循環(huán)DNA（ctDNA）檢測，能夠預(yù)測患者得無復(fù)發(fā)存活期(Relapse free survival)，幫助患者避免不必要的化療。

在晚期癌癥患者治療方面，ARK表示伴隨診斷檢測將成為了癌癥分子檢測發(fā)展的重要動力，其使用率將從2022年的25%增加一倍到2030年的50%以上。

因此，ARK估計美國癌癥分子檢測的潛在市場約為950億美元，其收入在未來五到十年內(nèi)以每年超20%的速度增長。

07

電動汽車將繼續(xù)擴大市占率 維持指數(shù)級增長

ARK指出，在前幾年，投資者們曾質(zhì)疑未來電動汽車能否占主導(dǎo)地位，事實擺在面前，電動汽車以指數(shù)級速度增長，而現(xiàn)在，投資者們開始懷疑這種增長速度是否可以持續(xù)：

現(xiàn)階段圍繞電動汽車的爭論已從需求端轉(zhuǎn)向了供給端，基于萊特定律（銷量每增加一倍，價格就會大幅下降），我們預(yù)測電動車價格將大幅下降，銷量將以每年50%的速度繼續(xù)增長，從2022年約780萬輛漲至2027年的約6000萬輛，漲超7倍以上。

ARK表示，過去四年，全球汽車制造商將電動汽車和電池的投資計劃提高了10倍以上，與此同時電池成本的下降也會繼續(xù)推動電動汽車銷售的指數(shù)級增長：

2017年，我們曾在報告中預(yù)測，到2022年，全球200英里（約合320公里）以上續(xù)航里程的電動汽車銷量將接近1700萬輛，但受外部環(huán)境及宏觀因素等影響，我們認為銷量將會在800萬輛左右，約為2017年普遍預(yù)期的4倍。 未來五年，計劃投資水平將支持電動汽車產(chǎn)量較2022年增長超7倍。 換句話說，我們的預(yù)測與電動汽車真實銷量相差了45%左右，但市場的普遍預(yù)期與預(yù)期相差了400%左右。

ARK認為現(xiàn)階段，電動汽車行業(yè)最大的下行風(fēng)險可能來自：1.供應(yīng)鏈的問題持續(xù)影響價格，2.傳統(tǒng)燃油汽車制造商向電動汽車過渡的速度不及預(yù)期。

08

自動乘駕

從2022年的數(shù)據(jù)來看，自動駕駛出租車服務(wù)已在約15個城市開始逐步出現(xiàn)，未來可能會主導(dǎo)城市交通，自動叫車服務(wù)將使出行成本降低到如今出租車的平均成本的12%，從而推動人們的廣泛采用。

ARK的研究表明，自動駕駛出租車或?qū)⒃?027年產(chǎn)生4萬億美元的收入，創(chuàng)造14萬億美元的企業(yè)價值。此外，自主平臺供應(yīng)商企業(yè)價值將高速增長，預(yù)計年復(fù)合增長率達137%，從2022年的1.3億美元漲至2027年的141億美元。

01 對自動乘駕的價位進行個性化調(diào)整，刺激需求

ARK指出，經(jīng)過調(diào)整通貨膨脹率后，自T型車從第一條裝配線下線以來，擁有和操作私人汽車的成本沒有改變。ARK估計，在規(guī)模上，2030年，消費者乘坐自動駕駛出租車，每英里花費0.25美元，將被廣泛使用，乘車服務(wù)可能會創(chuàng)造出11萬億美元的市場：

如果按照每英里0.25美元的情況考慮，自動駕駛的受眾將遠超今天的出租出市場將為更多的人提供服務(wù)，同時還可以根據(jù)消費者對時間的不同要求，設(shè)置不同的價位，從而進一步刺激需求。

02.2030年石油需求可能下降30%，且汽車銷量或已見頂

ARK預(yù)測，基于向自動駕駛電動汽車的轉(zhuǎn)變，石油需求正在達到頂峰，到2030年可能下降5%，即每天500萬桶，到2035年下降10%。同時，綜合考慮人力駕駛的乘用車市場和自動駕駛出租車市場，預(yù)計到2025年，整車銷量將減少約2400萬輛：

自2017年以來，汽車銷售的下降幅度超過了我們的預(yù)測，主要是因供應(yīng)鏈危機。自動駕駛車輛應(yīng)該比人類駕駛的汽車有更高的利用率。隨著自動駕駛出租車開始主導(dǎo)城市交通，汽車未來的銷量應(yīng)遠低于預(yù)期共識。

03

物流自動化市場從零開始的龐大規(guī)模

ARK認為，全球供應(yīng)鏈將被重塑，通過卡車、無人機和機器人，使得物流成本進一步降低。ARK估計自動化物流的市值將從現(xiàn)在的幾乎為0發(fā)展到2030年的1-2萬億美元，每一趟自動送貨的費用為0.2—10美元不等。

ARK認為，到2030年，依靠無人機運送包裹的費用總額可達到5000億美元，餐廳外賣的費用可達到2000億美元，較此前估計高出5倍。

01.無人機、機器人及自動駕駛可以進一步降低物流成本，物流自動化市場可獲得高額利潤

ARK認為無人機和機器人送貨的成本約為每趟0.20-0.40美元，而目前物流運輸?shù)氖召M情況，可以支持其高達10美元的運輸價格，因此，報告認為，這將成為下一片藍海：

基于較高的初始價格點，到2030年，無人機運送包裹的費用總額可能達到5000億美元，餐廳送外滿的的費用可能達到2000億美元，比我們之前的估計的市值高出5倍。

在2030年 ，在約20萬億美元的網(wǎng)上購物平臺，無人機可以運送超過一半的貨物，及約2萬億美元的餐飲外賣。未來的物流自動化發(fā)展速度指向了“超級指數(shù)級”。

02 2030年自動駕駛卡車應(yīng)比鐵路運輸更具成本效益

ARK認為門到門的卡車運輸應(yīng)會比鐵路運輸更具速度優(yōu)勢，從多式聯(lián)運中奪取份額，因此被用于鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金也會相應(yīng)減少：

10

機器人技術(shù)和3D打印技術(shù)推動制造業(yè)革命

促進制造業(yè)革命機器人和3D打印技術(shù)可以縮短從開發(fā)到生產(chǎn)的時間，減少供應(yīng)鏈的碳排放及能源浪費，降低成本，提高效率。ARK估計，在未來八年內(nèi)，制造機器人和3D打印的市值將以每年約80%的速度增長，從2022年的700億美元漲至2030年的約9萬億美元。

01.機器人性能在過去7年中提高了33倍 透到制造業(yè)的機會是巨大的

ARK認為，亞馬遜可能接近于機器人技術(shù)的拐點，正處于大規(guī)模采用機器人的早期階段，為其他行業(yè)指明了方向。為了達到亞馬遜的機器人密度，美國制造業(yè)必須增加400萬臺機器人，大約是目前全球工業(yè)機器人數(shù)量的6倍：

亞馬遜每天生產(chǎn)1000個機器人，在未來幾年內(nèi)，它每年增加的機器人數(shù)量可能比員工人數(shù)還多。以亞馬遜為例，美國的制造業(yè)要實現(xiàn)完全自動化，從長期來看，機器人密度的上限無法得知。

02 AI的發(fā)展將進一步提高3D打印的精度、和強度和可重復(fù)性

ARK估計，3D打印應(yīng)用于現(xiàn)有產(chǎn)品，將產(chǎn)生5000億美元的市場機會，3D打印將繼續(xù)影響包括醫(yī)療制造業(yè)在內(nèi)的許多行業(yè)，使用傳感器和機器學(xué)習(xí)算法來控制打印過程，可以使打印錯誤減少約30%，并將減少材料的浪費達40%：

與人類驅(qū)動的3D打印過程相比，更高的精度可以使零件具有更好的光潔度，更少的后續(xù)處理過程，以及更少的缺陷。

11

軌道航空正在騰飛

火箭和衛(wèi)星發(fā)射成本的大幅下降使得曾經(jīng)是官方壟斷行業(yè)的軌道航天航空工業(yè)正在發(fā)生巨變。由于深度學(xué)習(xí)、移動連接、傳感器、3D打印和機器人科學(xué)等技術(shù)的發(fā)展，幾十年來居高不下的火箭和衛(wèi)星發(fā)射成本終于開始下降。由此，衛(wèi)星發(fā)射和火箭著陸的數(shù)量開始大幅上升。

ARK的研究顯示，在未來十年，衛(wèi)星寬帶和超音速飛行所帶來的市場機會每年分別為約840億美元和約2700億美元。

01 火箭發(fā)射的費用及時間成本正迅速降低

ARK指出，以SpaceX為例，該公司的可重復(fù)使用火箭結(jié)束了發(fā)射成本飆升的時代，由于可重復(fù)使用的火箭，SpaceX在2022年的發(fā)射量幾乎翻了一 番，達到61枚火箭：

主要由于其快速的周轉(zhuǎn)時間，根據(jù)我們的模型，獵鷹9號的第一級翻新成本不到100萬美元。相比之下，每次航天飛機發(fā)射的成本約為15億美元。

02 隨著成本的下降，進入軌道的衛(wèi)星數(shù)量將增加

ARK的研究表明，到2027年底，天線成本可能從現(xiàn)在的大約500美元降至300美元，同時，垂直整合的火箭和衛(wèi)星發(fā)射應(yīng)該能使火箭發(fā)射的成本繼續(xù)下降：

根據(jù)萊特定律，衛(wèi)星帶寬成本在軌道上每累計翻一番，就應(yīng)該下降大約45%的千兆比特。自2004年以來，衛(wèi)星帶寬的成本已經(jīng)下降了7500倍，從300000000美元降至40000美元/千兆比特每秒（Gbps）。在未來五年內(nèi)，成本可能再下降40倍，達到約 1000美元/Gbps。 根據(jù)ARK的研究，1Gbps可以為200個客戶提供服務(wù)。在1000美元/Gbps的資本成本下，SpaceX可以通過每個客戶5美元的一次性收費來收回其Starship投資。

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區(qū)塊鏈和比特幣

ARK表示，2022年來自Terra/LUNA、Three Arrows Capital、Celsius和FTX/Alameda的傳染性暴雷吞噬了約1.5萬億美元的加密貨幣市場資本。

盡管出現(xiàn)了嚴重的衰退，公鏈繼續(xù)促進貨幣、金融和互聯(lián)網(wǎng)變革。比特幣、DeFi和Web3的長期機會仍在增長。加密貨幣和智能合約在未來十年內(nèi)可以分別獲得20萬億美元和5萬億美元的市場價值。

01 比特幣的長期表現(xiàn)依舊穩(wěn)定

ARK表示，比特幣的波動性掩蓋了它的長期回報。自2009年誕生以來，比特幣有五次跌幅超過75%，但在此前的3—5年，比特幣的年化回報率依然為正：

ARK認為，比特幣的長期機會仍在增長。在動蕩的一年后，比特幣的發(fā)展并沒有停滯。且持有比特幣的投資著更加關(guān)注其長期價值，與此同時，交易所已經(jīng)提高了透明度，以應(yīng)對“信任崩潰”：

單個比特幣的價格，在未來十年可能超過100萬美元。

同時，ARK的研究表示，去中心化應(yīng)用和智能合約網(wǎng)絡(luò)，可以推動這些資產(chǎn)催生4500億美元的年收入，到2030年達到5.3萬億美元的市場價值：

智能合約可以促進代幣化資產(chǎn)的發(fā)起、擁有和管理，而成本僅是傳統(tǒng)金融服務(wù)的一小部分。如果金融資產(chǎn)以類似于早期互聯(lián)網(wǎng)采用的速度遷移到區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，并且去中心化的金融服務(wù)收取傳統(tǒng)金融服務(wù)的三分之一的費用，那么，到2030年，智能合約這項業(yè)務(wù)可以催生4500億美元的年費，創(chuàng)造出5.3萬億美元的市場價值。

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