雷達財經(jīng)出品 文|莫恩盟 編|深海

2018年9月，一家名叫趣頭條的中國企業(yè)成功叩開了納斯達克的大門，并一舉創(chuàng)下當時國內(nèi)企業(yè)赴美上市的最快紀錄。然而， 不到五年的時間，曾經(jīng)那個風頭無兩的明星企業(yè)，如今已經(jīng)淪落到瀕臨退市的地步。

【資料圖】

趣頭條其實有過屬于自己的輝煌時刻，靠著發(fā)力下沉市場，趣頭條以很快的速度便坐上行業(yè)第二的寶座，還獲得了包括騰訊、小米、阿里等在內(nèi)的眾多明星投資方的青睞。在美股上市后，趣頭條的市值一度達到46億美元，折合人民幣超300億。

然而，趣頭條近幾年的財務(wù)成績的確難言出色。2020年、2021年，趣頭條的營收接連下滑，且營收的降幅還在不斷擴大；而利潤方面，趣頭條自上線以來沒有一年實現(xiàn)盈利， 2016年至2021年趣頭條的累計虧損超過70億元。

業(yè)內(nèi)人士指出， 趣頭條成于砸錢補貼，也受限于砸錢補貼，這使得趣頭條在早期實現(xiàn)快速擴張的背后，并沒有建立起自己的護城河。在同樣專注下沉市場的拼多多、快手紛紛撕下下沉標簽的同時，趣頭條卻錯失良機。沉迷于網(wǎng)賺模式的趣頭條不僅沒能實現(xiàn)盈利，反而面臨用戶流失的困境，而被趣頭條寄予厚望、采取同樣打法的米讀，也沒能擔負起成為新的增長點的重任。

趣頭條五年上市之旅即將結(jié)束

“上市，不是結(jié)束，而是開始。這是趣頭條的一個新起點，我們要構(gòu)建一個全球領(lǐng)先的線上內(nèi)容生態(tài)，為用戶提供樂趣和價值”，曾經(jīng)做出前述感慨的趣頭條董事長譚思亮，或許未曾想過趣頭條的上市之旅僅堅持了不到五年便要就此終止。

3月21日，趣頭條退市的消息在網(wǎng)絡(luò)上擴散開來。 據(jù)悉，趣頭條在3月14日收到了納斯達克關(guān)于將股票退市的決定函。根據(jù)納斯達克上市的相關(guān)規(guī)則顯示，上市公司公眾持有的股票市值至少為100萬美元，收盤價應保持在1美元以上，而趣頭條未能在180天的寬限期內(nèi)恢復合規(guī)。

此外，趣頭條也未在規(guī)定時間內(nèi)像納斯達克遞交公司2022年中期的財務(wù)報告。對于納斯達克下發(fā)的退市決定，趣頭條表示不會對此提出上訴，如果趣頭條對此不提出上訴， 趣頭條的股票將在當?shù)貢r間3月23日納斯達克開盤時暫停交易，趣頭條隨后也將告別納斯達克。

事實上，趣頭條面臨的危機此前便已有顯現(xiàn)。2022年4月，趣頭條就曾發(fā)布一則公告，宣布了自媒體創(chuàng)作平臺將于2022年6月30 日起停止服務(wù)和維護的通知。

同年9月，因不符合在納斯達克繼續(xù)上市的公開持有股票市值不得低于1500萬美元的規(guī)定，趣頭條收到納斯達克給其下發(fā)的通知，趣頭條若想繼續(xù)留在納斯達克，便需要在180天的時間內(nèi)重新合規(guī)，但如今看來趣頭條并沒能完成“自救”。

而雷達財經(jīng)翻看趣頭條的財報發(fā)現(xiàn)，趣頭條長期陷在虧損的泥沼之中。據(jù)趣頭條公布的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，還未上市前的2016年和2017年，趣頭條的凈虧損分別為1086.24萬元、9475.97萬元。

趣頭條上市后的2018年，其凈虧損直接飆升至19.46億元，此后趣頭條又分別在2019年、2020年、2021年錄得26.89億元、11.05億元、12.4億元的凈虧損，難以盈利的困境始終困擾著趣頭條。

而虧損頑疾長期沒能得到醫(yī)治的同時，趣頭條的營收也坐上過山車。2019年，趣頭條的營收為54.15億元，相較上市第一年28.14億元的營收增加了92.42%。但這樣的光景并沒有持續(xù)多久，2020年趣頭條的營收便跌至50.47億元，較上一年下跌6.8%。2021年，趣頭條的營收降幅進一步擴大，40.9億元的營收同比下降18.95%。2022年，趣頭條甚至都沒能按時交出自己的財務(wù)報告。

公司營收、利潤指標均出現(xiàn)下滑的背后，趣頭條的規(guī)模急速縮水。 2019年還擁有2932名員工的趣頭條，第二年員工數(shù)銳減上千名至1704人，2021年趣頭條的員工數(shù)再度下滑至1110名，較兩年前足足減少1822人。

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，趣頭條在上市之后曾遭受過幾次對其產(chǎn)生較大影響的重創(chuàng)。2019年12月，趣頭條遭到做空機構(gòu)Wolfpack Research的做空。對方甩出一張長達56頁的報告，直指趣頭條存在欺詐行為，大部分的營收和現(xiàn)金余額均為造假。該做空機構(gòu)還稱趣頭條涉嫌嚴重侵犯用戶隱私，在用戶不知情的情況下錄制音頻、訪問攝像頭、發(fā)送消息等。

面對做空機構(gòu)列出的“罪狀”，趣頭條回應稱該報告有嚴重錯誤，完全背離了基本事實，公司堅決否認數(shù)據(jù)造假等一系列毫無事實依據(jù)的指控，并將就此啟動相關(guān)訴訟程序。

做空風波過后，趣頭條迎來了更大的危機。2020年的央視315晚會上，趣頭條成了其中一個被重點曝光的“主角”，趣頭條平臺上涉及套戶、美化、案例造假、違法賭博平臺投放等一系列的廣告亂象成為當年被重點關(guān)注的對象。

被央視“點名”之后，趣頭條火速做出回應稱，公司已迅速成立廣告生態(tài)治理專項工作組，正在對平臺涉及的廣告進行全平臺徹查，一旦發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題，堅決嚴厲清查和封禁。但受此次“點名”影響，趣頭條的App一度被各大應用市場下架，其股價也再次受到牽連。

趣頭條曾獲騰訊、阿里青睞

盡管趣頭條如今已淪落至這般田地，但趣頭條其實也曾有過自己的高光時刻。

公開資料顯示，趣頭條的創(chuàng)始人譚思亮是畢業(yè)于清華大學、中科院的高材生。在創(chuàng)辦趣頭條之前，譚思亮曾先后在雅虎、51.com、若鄰網(wǎng)等公司擔任高管，還曾擔任盛大廣告業(yè)務(wù)的負責人。

2016年，譚思亮拉來了自己在盛大工作時結(jié)實的老同事李磊，二人一同創(chuàng)辦了趣頭條。彼時，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正刮起一陣加速下沉市場布局的風潮，拼多多、快手便是其中的受益者?？恐娼鸢足y給用戶的補貼，趣頭條在下沉市場也實現(xiàn)了快速擴張。

天眼查顯示，自成立以來，趣頭條累計獲得過6輪融資。早在2017年下半年，成為資本、紅點創(chuàng)投、華人文化便率先參與了趣頭條的A輪融資，這輪融資的規(guī)模達到4200萬美元。

第二年3月，趣頭條再獲一筆價值超過2億美元的融資。相比A輪融資，趣頭條B輪融資背后的投資陣容更為龐大，不僅有互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊領(lǐng)投，還有尚珹資本、順為資本、小米、華新致遠、創(chuàng)伴投資、光源資本等諸多投資方跟投。此輪融資完成后，趣頭條的估值一躍上升至16億美元以上。

2018年8月，包括人民網(wǎng)旗下基金在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者參與了趣頭條新一輪的戰(zhàn)略融資。8000萬美元的融資規(guī)模，再度助推趣頭條的估值攀升至26.67億美元的高度。

一個月后，趣頭條成功登陸納斯達克，將“移動內(nèi)容聚合第一股”的稱號收入囊中。趣頭條剛剛上市之際，一度受到投資者的追捧，僅上市當天，趣頭條便五次觸發(fā)熔斷。

彼時，趣頭條僅用兩年零三個月便成功登陸資本市場的速度，打破了拼多多此前成立三年才上市的最快紀錄，直到現(xiàn)在國內(nèi)也僅有瑞幸咖啡這一家企業(yè)赴美上市的速度超過了趣頭條。

趣頭條董事長譚思亮在內(nèi)部信中提到，截至2018年8月，趣頭條的累計裝機量便已達到1.81億，月活用戶數(shù)達6220萬。趣頭條的這一成績意味著其僅用兩年多的時間，便成為了移動內(nèi)容聚合領(lǐng)域的行業(yè)老二，僅次于今日頭條。

上市之后，仍有不少投資方對趣頭條“下注”。 2019年3月，阿里攜1.71億美元投資趣頭條，成為繼騰訊、小米之后又一個“押寶”趣頭條的大廠。同年7月，澎湃新聞?wù)饺牍扇ゎ^條。通過引入澎湃新聞這一股東，趣頭條在2019年成功申請到了《互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證》。

不過，此輪融資結(jié)束后，趣頭條便再未公開披露過新的融資。有分析認為，基于趣頭條自身存在的營收模式單一、缺少核心壁壘等問題，疊加市場競爭、監(jiān)管政策等多方面的因素，投資機構(gòu)開始對趣頭條失去信心。

昔日行業(yè)老二如今地位下滑嚴重

雷達財經(jīng)了解到，趣頭條當時從眾多對手中脫穎而出，離不開其“看新聞賺錢+收徒”的模式。對下沉市場龐大的用戶群體而言，平臺的補貼有著一定的吸引力。

靠砸錢，趣頭條像拼多多一樣快速在下沉市場開枝散葉。但當拼多多、快手在下沉市場已有一定收獲并進軍一二線城市之際，趣頭條卻未能抓住時機，錯過了“農(nóng)村包圍城市”的機會。

有業(yè)內(nèi)人士還指出，趣頭條靠砸錢補貼的獲客模式并不具備持久性。一方面，大量的補貼會讓公司承受巨大的成本壓力；另一方面，當用戶沒有對平臺產(chǎn)生足夠的粘性時，一旦平臺減少自身在獲客方面的成本投入，或者提高用戶的提現(xiàn)門檻，便會加速用戶的“逃離”。

易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，在2022年4月至2023年2月的11個月時間里，趣頭條的月活一路走低，僅今年1月的月活出現(xiàn)環(huán)比0.19%的微增，其余時間段內(nèi)月活均保持環(huán)比下滑的態(tài)勢。

剛剛過去的2月，趣頭條的月活降至462.93萬。在聚合資訊板塊，趣頭條的月活已降至行業(yè)第五名的位次。曾經(jīng)身為行業(yè)老二的趣頭條，如今的月活已被對手們甩開不小的差距。

2月，行業(yè)老大今日頭條的月活為2.64億；同期今日頭條的衍生App今日頭條極速版月活為4427.3萬，排在榜單第二位；跟在今日頭條系之后的一點資訊、快報，則分別以2557.15萬、486.48萬的月活位列榜單第三、第四的位子。

與此同時，趣頭條的營收模式也較為單一，主要依賴廣告收入。 本身下沉市場的廣告轉(zhuǎn)化就存在一定難度，而當補貼下滑后，用戶運營關(guān)聯(lián)的指標也容易受到影響變得不再“好看”，這便會導致趣頭條對于廣告主的吸引力下降，進而會影響到公司的廣告營收。

為了擴充公司的業(yè)務(wù)版圖，趣頭條也曾在資訊聚合平臺以外做出過其他嘗試。2018年5月，趣頭條推出了一款免費閱讀小說App米讀，此后趣頭條又上線了米讀極速版App。不過，被趣頭條寄予厚望的米讀，并沒有幫其在移動閱讀領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，今年2月，米讀極速版和米讀小說的月活分別為368.44萬、264.41萬，這兩個應用在移動閱讀行業(yè)下的綜合閱讀板塊分別排在榜單第18名和第22名的位次，均未擠入前十。

若與排在榜單前列的番茄免費小說、掌閱、七貓免費小說、QQ閱讀、七點讀書、宜搜小說等強勢選手的月活相比，米讀更是存在不小的差距，如月活排在第一的番茄免費小說2月月活超9000萬，是米讀極速版的24倍、米讀小說的34倍。

此外，趣頭條還曾在短視頻領(lǐng)域有所布局，但其推出的球球視頻、趣多拍等應用在市場上并沒能激起什么水花，最終草草收場。

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